供给侧改革加速落地 商品房待售面积连续下降

10月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，各地区各部门推进供给侧结构性改革的主动性增强，去产能、去库存、降成本、补短板等取得进展，去杠杆新举措开始实施，经济发展新动能加快成长。数据显示，截至9月末，钢铁煤炭去产能完成全年目标80%以上，商品房待售面积连续下降等，供给侧结构性改革取得一定的成绩。但是，随着供给侧结构性改革的不断深入，也出现了一些新的问题有待化解。多位分析人士对21世纪经济报道记者表示，供给侧结构性改革取得进展，但不能只注重五大任务本身，还需继续推进体制改革，让市场在资源配置中起决定性作用，减少政府干预。同时，会议提出，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。

祝宝良表示，供给侧结构性改革是中短期目标，经济内生增长动力本质上要通过改革来推进，就是十八届三中全会决定中提到的财税、土地、金融、国企改革等，这些改革要落地才行。

10月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

会议指出，各地区各部门推进供给侧结构性改革的主动性增强，去产能、去库存、降成本、补短板等取得进展，去杠杆新举措开始实施，经济发展新动能加快成长。至于后续，会议表示，要落实供给侧结构性改革各项任务，抓紧完成年度重点改革任务。

不过，“三去一降一补”也面临一些新问题，如煤炭去产能有望提前完成年度任务，但目前煤炭价格相较年初上涨50%以上，部分电厂出现煤炭供应偏紧的现象。

多位分析人士对21世纪经济报道记者表示，供给侧结构性改革取得进展，但不能只注重五大任务本身，还需继续推进体制改革，让市场在资源配置中起决定性作用，减少政府干预。如去库存，背后需要推进财税、土地、户籍制度改革，推进地区间公共服务均等化等；去产能，不能行政一刀切，本质上要推进国企改革，要提高国企适应市场变化的能力。

理顺产能和产量关系

10月底，发改委通报表示，截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标任务量的80%以上，部分地区和中央企业已经提前完成全年任务。按照目前的工作进度，2016年全国钢铁煤炭过剩产能退出任务有望提前完成。

钢铁煤炭去产能进展明显，不过随之而来的是钢铁、煤炭价格有较大幅度回升，这使得相关工业企业效益回升，也帮助PPI结束了54个月连续下降的态势。截至目前，四种钢铁产品（线材、螺纹钢、中厚板、冷轧薄板）综合价格2931元/吨，比年初回升685元/吨，涨幅30.5%；秦皇岛港5500大卡动力煤价580元/吨，比年初回升210元/吨，涨幅56.8%。

不过，前7个月，煤炭去产能只完成目标任务的1/3多一点，进程明显滞后。发改委政研室副主任赵辰昕表示，因为部际联席会议持续推动落实、专项督查层层传导压力、开展专项行动、奖补资金系数高调动地方早退出的积极性等，使得近几个月去产能进展明显加快。

但相应地，部分地区和一些电力、钢铁企业出现煤炭供应偏紧的情况。

煤炭研究网总经理马俊华对21世纪经济报道记者表示，因为部分地区产能压减较快，加上公路运输限载、铁路运输成本上升等，叠加上冬季供暖用煤旺季，造成了当前煤炭价格上涨的局面。当前部分下游电企已经出现亏损，我国煤炭产能过剩，上游煤炭价格继续上涨动力不足；另外，铁总等也在加大煤炭运力配置，政府在协调煤炭产能来保障加大煤炭供应。

10月25日，发改委副秘书长许昆林在发布会上表示，煤炭价格如果偏离市场基础非理性上涨，会影响到去产能工作的整体推进和能源的稳定供应。

政府层面近期确实采取措施应对，如增加安全高效先进产能释放；召开全国电视电话会议、煤电油气运保障工作部际联席会议和重点煤炭企业座谈会，安排冬季供应保障等。

从实施效果看，生产、运输逐步增加，电厂和港口存煤出现回升。全国重点电厂日供给大于日消耗，10月中旬存煤6233万吨，比8月末增长22.7%；环渤海五港存煤1330万吨，比8月末增长14.6%。

海通证券经济学家李迅雷对21世纪经济报道记者表示，去产能的关键在国企，压减产能不能过于行政化，过于行政化就不叫改革。要理顺国企考核机制，要让国企自行承担责任，提高适应市场变化的能力。

马俊华表示，压减产能可能需要有一定指标任务，产量是另一回事。一些停工、未批复的产能并未形成实际产量，产量调控要避免“一刀切”，煤炭产量应该尊重市场本身规律，由市场自行调节。

需制度改革跟进

国家统计局数据显示，9月末，商品房待售面积69612万平方米，比8月末减少1258万平方米。其中，住宅待售面积减少1177万平方米，办公楼待售面积减少45万平方米，商业营业用房待售面积减少45万平方米。

不过，去库存集中在库存压力并不大的一二线城市，且带来部分热点城市房价的快速上涨。为此，今年9月底10月初，22个城市出台房地产调控政策，提高首付比例、限贷、限购政策进一步升级。而大量需要去库存的三四线城市，房地产库存压力仍然较大。

国家信息中心经济预测部经济师祝宝良对21世纪经济报道记者表示，年初经济工作会议明确表示，当前经济增速回落、工业品价格下降、企业利润下降、财政收入增速下降、金融风险上升等，需要通过“三去一降一补”来改变当前局面，这是在十八届三中全会全面推进改革背景下的中短期目标。

祝宝良进一步表示，去库存要继续推进，但当前的方法出现问题。通过投放大量货币、加杠杆来实现去库存，使得政策执行出现了偏差。房地产去库存应该通过土地、财税、投融资、户籍制度改革，推进公共服务均等化来实现，如房地产税、土地出让金制度改革，推进农村经营性建设用地改革等。

李迅雷表示，供给侧结构性改革不能仅仅盯住供给侧改革本身，还需要体制改革配套跟进，解决行政不作为、办事效率低下的问题。比如税收改革，个税、房地产税、遗产税等提了十几年了，但进展甚微，就是行政不作为的表现之一。当前中国经济增加内生动力，需要缩小贫富差距。

祝宝良也表示，供给侧结构性改革是中短期目标，经济内生增长动力本质上要通过改革来推进，就是十八届三中全会决定中提到的财税、土地、金融、国企改革等，这些改革要落地才行。改革与稳增长目标并不违背，比如“僵尸企业”去产能要积极推动，涉及国企就业规模顶多几百万工人，与1998年国企改革2000-3000万规模差距很大，社会承接消化这部分就业问题不大。

加大国企改革力度

民间投资增长乏力，今年国企投资增速一直维持在20%以上的增速，相应的去杠杆重点单位——国企部门仍在持续加杠杆。

财政部数据显示，国企负债增速较快。9月末，国有企业资产总额128.7万亿元，同比增长9.7%；负债总额85.3万亿元，同比增长9.9%；所有者权益合计43.4万亿元，同比增长9.3%。

据社科院数据，我国非金融企业部门的债务率高达156%，全球来看属于较高水平，非金融企业债务里国企占比达65%。

李迅雷表示，初步估计今年国企杠杆率（债务总额占GDP比重）会提高9%，而民营企业则在降杠杆。民营企业因为投资机会少、投资回报率低，会减少投资，相应杠杆会下降。

李迅雷认为，当前去产能、去杠杆的重点都在国企，但为了稳增长，国企又在加杠杆，政策目标过多，会导致一些结果不兼容。后续改革需明确主要目标，当前应该加大改革力度，推进国企改革。