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高善文:经济系统好转前债市违约压力还会上升

2015/10/22 08:40 来源: 观点地产网 评论
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10月20日,安信证券经济学家高善文等分析师发布报告评论数据称,受股市汇市动荡和悲观预期影响,三季度经济增长可能还受到了存货去化的额外冲击。预计经济增速仍存在调整压力。

报告指出,当前实体经济基本面好转仍需要时间,CPI继续下行的压力仍然较大,基本面因素仍然支持债券市场走牛。但大量理财资金转入债市,并通过期限错配和加杠杆的方法来提高收益率,其内在风险值得重视。

上述报告另预计,在经济系统好转之前,债市违约的压力还会进一步上升。在政府严密监管下,债市风险集中爆发的可能性不是很大,但P2P等近年来快速发展的金融创新产品监管较弱、质量较差、风控相对不足,可能面临较大冲击。

10月以来A股反弹10%以上,市场对人民币贬值的恐慌情绪可能进一步消退。报告认为,这应该归功于中国央行的强力干预和美联储加息放缓的全球背景。但前期中国政府救市采取的一些政策还没有完全退出,美联储加息和人民币汇率走向仍然存在变数,经济基本面好转尚需时日。

早前高善文在接受媒体专访时曾预计,若中国债市泡沫破裂,损失可能由银行背负,因此导致银行板块下跌、A股调整,还可能冲击信贷市场和实体经济。他还预计,人民币未来两年有贬值10%-15%的压力。

除了警告中国债市泡沫破灭的风险,高善文另提到,在人民币被IMF纳入特别提款权(SDR)货币篮子以前,中国央行应该会倾向于保持汇率稳定,是否加入SDR货币篮子不会根本上影响跨境资本流动。

此外,高善文透露,中国央行未来6个月内会降准至少0.5-1个百分点,降息1-2次,每次25个基点;中国GDP增速到2020年可能由目前的略高于7%降至5%-5.5%。如果“十三五”增长目标设定为6%左右,应该能总体上实现。

10月19日,国家统计局发布前三季度数据。数据显示,前三季度国内生产总值487774亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。分季度看,一季度同比增长7.0%,二季度增长7.0%,三季度增长6.9%。从环比看,三季度国内生产总值增长1.8%。

其中,全国房地产开发投资前三季度70535亿元,同比名义增长2.6%(扣除价格因素实际增长4.2%),增速比上半年回落2.0个百分点,其中住宅投资长1.7%。

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