借道商业地产调控下 房企频发债融资

　　在楼市调控势头下，市场通过发债、IPO等融资的渠道迄今未有放松，加上银行信贷整体规模紧缩，让不少房企开始谋求海外市场及信托等各种创新的融资渠道。

　　3月24日，合景泰富表示，将发行一笔规模在3.5亿美元的优先票据，用于现有以及新增物业的发展，该公司将计划发展6家高级酒店和高级购物中心。

　　行业人士分析认为，在目前形势下，商业项目更易受当地政府欢迎，开发商获得贷款将更加容易。

　　房企频发债

　　今年早些时候，恒大地产、合生创展、雅居乐等房企均通过发债或签订海外银行信贷协议等方式融资，融资规模超百亿元。

　　进入3月份，房企谋求资金的态势越发明显。去年销售过千亿的万科集团也公开表示，将借道华润开拓创新的融资平台，拟筹集资金达40多亿元。

　　3月28日，港股内房企龙湖地产发行排名前列笔海外债券，融资规模未定，融资所得的款项将用于补充新增房地产项目资金。

　　《每日经济新闻》记者发现，近期到美国、新加坡等海外市场融资发债的大型房企不在少数。商务部和国家统计局公布数据显示，2011年1~2月，我国实际使用外资金额178.23亿美元，其中房地产企业利用外资86亿美元，已占总额的近一半，凸显出房地产行业寻求境外资金纾困的趋势。

　　ChinaVenture投中集团一则报告分析认为，房地产行业IPO在今年将持续低迷，债券和增发将成为上市房企日益重要的融资渠道，资金短缺或将导致行业并购重组加剧，大量房企面临长短期资金短缺的问题将日益严重。

　　该集团分析师万格介绍，今年至今，房企通过发债和配股等融资渠道融资总规模达到9亿美元，这意味着房企存在一定程度上的资金缺口。未来，房企资金缺口预计还将增大。

　　不过仲量联行投资部负责人刘裕通认为，目前来看，开发商现金流并不紧张。尽管从1月份开始，港股上市房企赴海外融资增多，但这或许是因为公司旗下多个项目需要大量资金。

　　商业地产搭桥

　　近期发债的一些房企，都将目光投向了商业地产。

　　3月23日，合景泰富宣布将发行一笔年利率12.75%的5年期定息票据，规模达3.5亿美元，这笔费用将为现有及新增物业项目提供资金。根据规划，该公司计划在广州、成都、苏州以及海南等地发展6家高级酒店和购物中心。去年合景泰富业绩显示，其酒店等持有型的物业收入取得较大的涨幅。

　　今年房地产市场上，开发商偏重商业地产的趋势越发明显。上周末，保利地产在广东中山城市综合体项目正式奠基，碧桂园在深圳的大型城市综合体也相继入市。仲量联行投资部负责人刘裕通认为，市场需求促使商业项目活跃，二线城市商业地产将迎来机会。

　　辉立证券房地产行业分析师陈耕表示，目前3月份才过完，尚不能说明今年房企存在资金缺口。通过开发商业项目，获取融资途径仅是一个局部，尽管当前开发商倾向开发商业项目，但大规模偏做商业地产还太不可能，只能是间接性开发。