央行加息“靴子”为何意外落下：防范资产泡沫

　　央行决定，自26日起上调人民币存贷款基准利率

　　2010年即将过去，正当市场以为年内不会再加息时，加息的“靴子”却意外落下。央行决定，自12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。“这是今年以来六次上调存款准备金率、一次加息之后的又一次重要的货币政策调整，显示货币政策加速回归‘稳健’”，国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会经济学家巴曙松说。

　　利于加强通胀预期管理，防范资产泡沫

　　当前，我国内外部流动性充裕，通胀预期较强，通胀压力不断加大，11月份的CPI同比涨幅达到5.1%，“负利率”不断加剧。在“负利率”的背景下，居民储蓄难以保值增值，纷纷流出银行体系，可能加大物价压力和资产泡沫。央行四季度储户调查显示，45.2%的城镇居民倾向于“更多投资(如购买债券、股票、基金等)”，37.6%倾向于“更多储蓄”，“更多投资”已取代“更多储蓄”成为居民的排名前列选择。

　　“加息向老百姓释放了这样一个信号，那就是你的存款放在银行是安全的，不会缩水”，央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说，“这有利于加强通胀预期管理，防范资产价格泡沫。”

　　这次加息也凸显出货币政策的前瞻性。由于影响今年物价上涨的因素明年都将继续存在并可能进一步加大，今年价格对明年有2个百分点以上的翘尾影响，还可能出现其他新涨价因素，因此明年物价上涨压力很大。“明年1月份和6月份的翘尾影响，可达3个百分点左右，因此明年一季度可能出现阶段性物价高点，或许前三月每个月的CPI都会超过4%”，巴曙松说，“在物价高点到来之前就加息，货币政策紧缩操作明显提前，有利于降低社会对2011年物价过快上涨的担忧”。

　　另一方面，2011年是“十二五”开局之年，各方面发展热情高，基于流动性偏多之上的货币信贷扩张压力必然较大。“加息加大了资金借贷成本，有利于抑制信贷过快增长，防止投资膨胀、乱铺摊子、盲目重复建设，有利于促进经济结构调整和发展方式转变”，对外经贸大学金融学院院长丁志杰说。

　　与“热钱”博弈，意在防止其大规模流入

　　为什么在12月11日国家统计局公布11月CPI数据前后、市场加息预期强烈时不加息，而在时近年末、市场预期减弱时却果断加息?

　　李稻葵说出了其中的奥妙。“在美元、欧元、日元等国际主要货币利率接近零利率、人民币升值预期较强的情况下，加息很可能吸引‘热钱’流入。这次加息时点选择非常好。欧美国家正逢圣诞假期，股市休市、居民放假，资金调动不便，不利于‘热钱’流入。”

　　李稻葵还认为，央行在市场预期强时不加息、预期弱时加息，也是与“热钱”的一种博弈，意在虚虚实实，让“热钱”这种投机性短期资本难以预测，防止其大规模流入。

　　加息难抑楼市需求，调控任务仍然艰巨

　　近期，各地楼市再次出现成交量快速上涨的局面，房价也随之有所上扬。业内人士认为，央行此次加息将进一步增加购房持有成本，强化近期各级政府出台的调控政策，能在一定程度上起到抑制购房需求的作用，使楼市进一步降温。但是，相对近两年来房价大幅上涨，两次加息所增加的购房成本十分有限，难以抑制旺盛的自住型购房需求。加息与调控政策的叠加效应，还需要观察，楼市调控任务仍然艰巨。

　　对购房影响较大的5年期以上贷款基准利率由6.14%上调至6.4%。以购房者贷款100万元，20年等额本息还款计算，如果是购买首套房仍可享受八五折优惠利率，加息前月还款为6721元，加息后增加至6845元，增加124元。如果是购买二套房，按1.1倍利率计算，加息前月还款7603元，加息后月还款7777元，增加174元。

　　目前已经有房贷的购房者，将从2011年1月1日起全部执行新利率，也就是将累计接受2次加息的影响。仍按上述贷款额和期限计算，首套房和二套房累计分别增加月供217元和303元。相比部分城市房价从2009年初到目前上涨已超过一倍的状况，利息增加对购房者的影响将十分有限。而近期，无论是首套房住房需求、超前住房需求、改善型住房需求都依然旺盛。同时，外资进入我国房地产市场的速度较快，商务部统计数据显示，从今年6月起,我国房地产开发资金来源中的外资同比增幅开始转正，且增长迅速，1—10月累计增幅达48.04%。加息能在一定程度上抑制这些需求，但楼市调控要取得实效，还需要多项政策的落实。

　　不一定所有贷款客户都适合提前还贷

　　对正在还房贷的购房者而言，在加息背景下，是不是应该提前还贷?对此，中原地产市场研究部张大伟认为，提前还贷首先必须了解清楚所贷款银行的相关要求，如需提前多少天，是否收取及收取多少违约金。其次一定要提前准备必需的相关文件。第三，提前还贷勿忘退保及解抵押，贷款人提前结清全部尾款后，银行会出具结清证明，借款人携带银行开具的贷款结清证明原件、原保单的正副本和发票，打电话给相关保险公司，预约退保即可。借款人在办理贷款时，银行都会办理抵押登记。如果结清贷款的话，一定不要忘记去解抵押这个环节。最后，需要着重提醒的是，不一定所有贷款客户都适合提前还贷，已经签约的七折利率贷款客户，相比目前的CPI，现在的七折利率可以说非常低，这部分购房者的资金利用成本非常低，不建议提前还贷。

　　对于等额本金还款已超过5年的客户来说，由于贷款早期还款中大部分为利息，超过5年后可以说每月还款额中本金已大于利息，所以从资金利用成本的角度来看，不一定适合提前还贷，或许可考虑其他收益率更高的投资渠道。