恒大香港成功上市 内地房企上市融资规模之最

　　融资难，一直是国内房地产企业难于做大做强的命门所在，随着国内资本市场的逐步开放，赴港上市成为国内房地产企业拥抱国际资本的途径。今年，在国际金融危机尚未完全复苏的大背景下，内地房地产企业香港上市之路更是一波三折。在年底即将收官之际，恒大地产因其市场定位准确、业绩增长潜力巨大引得国际金融大鳄竞相追捧，于赴港上市的重重迷局中一举脱颖而出。11月5日，在历经了上市险途九九八十一难之后，恒大地产终于取得真经，修成正果，在香港联交所主板挂牌上市，成为今年IPO重启以来，内地房企赴港上市的赢家。

　　■突破重围 一枝独秀

　　10月以来，在香港资本市场，地产、福建明发、厦门禹洲、等中资地产商相继启动招股，但由于种种市场原因，这些公司上市之路不断受阻，纷纷折戟香江。在市场扑朔迷离，险滩遍布的环境之下，恒大地产一举突破重围，成为今年内地房企赴港上市的亮点。

　　截至28日公开认购结束，恒大地产公开发售部分获得超额46倍的认购，冻结资金接近300亿元，国际配售更超购达11倍。对于恒大地产招股反应热烈，投资者认为，相对便宜的股价是吸引认购新股意向的重要原因。

　　此次恒大地产在港上市招股反应热烈，耀才集团市务总监郭思治表示，恒大地产这次卷土重来，采取了较为进取的策略，主要是估值不高，股价折让大，令广大投资者认为物有所值，甚至超值。为了保证此次上市成功，恒大地产最终定价每股3-4港元，相应市盈率5-6倍，融资额为64.6亿港元。按照恒大地产2010年预期净利润计算，其每股资产净值折让为39%-54%。 此外，恒大地产计划每年派发盈利的10%作为股息，这也成为吸引投资者的一个重要原因。

　　在今年第三季，恒大地产的销售面积以及销售金额都双双称冠，成为今年国内地产界黑马。截至今年九月底止，恒大地产合约销售额达231亿元人民币，较去年同期增长逾三倍，期内已竣工未交付建筑面积约1,730万方米，目前持有现金约100亿元人民币。

　　市场人士分析，由于公司土地储备大、地价便宜、布局合理；同时其财务稳健，因此受到投资者的青睐。另有消息指出恒大地产在这次招股过程中约获得7.7万名散户捧场，一举成为近期认购反应最热烈的新股，也是近期在港上市的几支内地房地产股中的“赢家”。 种种因素令恒大地产在这次赴港招股中异军突起，一改近日内地房企赴港上市的低迷局面。

　　据统计，加上已通过聆讯和蓄势待发的企业，目前，排队赴境外上市的内地房企超过30家，实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。恒大地产的成功上市必将对这些房企的未来上市之举产生重大的利好影响。

　　■投资前景看好 金融大鳄争相持股

　　除了较高的性价比让投资者心动以外，香港金融大鳄的相继捧场也为恒大地产此次成功招股助力不少，毕竟能让李嘉诚等富豪看中的股票，未来的发展潜力自然比较有保障。

　　据恒大地产有关负责人介绍，恒大地产以每股3~4港元定价，发售约16.1亿股，22日~28日公开招股。入市头两天就受到市场追捧，以致招股说明书加印了10万份。恒大地产入市，还吸引了多位香港知名富豪入股。新世界发展主席郑裕彤名下的周大福企业，以及刘銮雄名下的华人置业早前已公布将认购恒大地产，涉及金额各为5000万美元。随后李嘉诚确认通过长江实业以逾1亿美元认购，英皇集团主席杨受成则以私人名义认购逾亿港元。

　　相比同期拟上市的其他3只内地房产股———置业、明发集团、禹州地产，恒大再度冲刺上市的热度明显要高些。有知情人士近日向媒体透露，香港恒生、远东银行已经为投资者申购恒大新股提供绿色通道，“利率不到1.5厘，而此前新股一般的借款利率为2~3厘。这说明银行对恒大上市的前景更看好”。

　　近一个季度来，恒大地产销售异军突起。据招股书显示，截至今年9月底，恒大地产已经签订231亿元人民币的销售合约，较去年同期的54亿元增长3倍。同样看好恒大的还有证券界，近日有券商公开表示，恒大地产2010年的营业额将暴增至410亿元，盈利达到77亿元，较今年预测的盈利10亿元暴涨7.7倍。

　　■恒大地产上市后将成为在港上市的内地民营房地产企业之一

　　恒大地产的上市发行价每股3.5港元，公开发售16.1亿股，占公司股本的10.8%，集资额近60亿港元，按招股定价计算恒大地产总市值将达到525亿港元。是今年国内赴港IPO规模、集资额最多的企业之一。届时，恒大地产将可能成为今年国内市值的民营房地产企业，而恒大地产董事局主席许家印也有望凭借此次IPO成为今年内地新首富。

　　经过十几年的市场博弈，恒大地产目前已经是中国标准化运营的大型精品地产。集团总部通过紧密型集团化管理，对全国各地区公司实施标准化运营，包括管理模式、项目选择、规划设计、材料使用、招标、工程管理以及营销7重标准化，限度降低全国拓展带来的经营风险，确保成本控制、打造精品产品。

　　在此基础上，恒大地产还通过整合房地产开发链条上各方面优势资源，携手各领域的优秀企业，以确保产品各个环节的精品品质，较好地提升产品品质和品牌价值。

　　“当然，这种投入并没有浪费，恒大地产独特的发售模式，使得承诺中的园林、配套等要素能提前呈现则坚定了购买者的信心，显示了恒大奉行‘精品战略’的巨大生命力和抗击风险的能力。”有市场分析人士指出，过硬的恒大品质以及进取的拓展策略，使得恒大地产在房地产开发上一路走来、全线飘红，今年更是一举拿下内地前三季度房地产企业销售面积、第三季度销售额、土地储备等五项排名前列。

　　截止2009年9月，恒大地产已成为中国土地储备的房地产企业之一。目前，恒大在全国土地储备高达5100万平方米，54个项目分布在24个主要城市，超过80%的项目位于广州、天津、重庆、沈阳、成都、武汉、南京、西安、长沙等全国24个直辖市或省会城市。所在城市基本为区域经济中心，人口数量大多在500万以上，经济规模及发展速度全国。

　　恒大大部分项目规模在50—200万平方米之间，此类项目最适宜规模开发、滚动开发，可满足配套齐全、环境优美的规划设计条件。恒大的项目，一般都坐落于所在城市升值潜力大、住房需求上升的优质区域，84%的项目为城市市区项目，环境优美、规划配套及城市交通发达、发展潜力较大；而旅游地产项目，则一般位于距离超大城市中心区30-40公里、高速公路出口附近以及拥有独特的优美自然环境，这些项目还具备土地成本低、土地可持续拓展的特点。

　　恒大地产相关负责人表示，按照目前的开发进度，未来三至五年都具备充足的土地储备，并计划继续以滚动开发方式维持约5000万平方米土地储备，预计每年的在建面积在1500万平方米左右。截至9月30日，恒大共有约4190万平方米的建筑面积正在开发中，其中1710万平方米目前已获得施工许可证。

　　作为在2009博鳌21世纪房地产论坛上“年度社会贡献企业大奖”和“年度人居经典大奖”的获得者，上市后的恒大地产，将在未来，实现土地储备、销售额、销售利润均的目标，在赢得国内优势后，进一步开拓国际市场，打造全球化地产航母。

　　恒大地产上市历程

　　■逆市出击【1998-2000年】

　　　　公司成立之初，正值亚洲金融风暴，恒大地产集团逆市出击，抢占先机，采取“短、平、快”的策略，项目金碧花园以“环境配套先行”的开发理念，创造了广州昼夜排队购房，日进亿元的销售奇迹。其后，恒大经过三年艰苦奋斗，于1999年从当时广州的1600多家房地产企业中，首度跻身为广州地产10强企业；2000年，排名跃升至广州第6位。

　　■高速发展【2001-2003年】

　　经过三年多的高速发展，从2000年开始，恒大地产集团着力于有效整合资源，规范开发流程，支持未来发展。在广东地区同时开发及储备多个项目，陆续开发销售金碧华府、金碧新城、金碧世纪花园等多个金碧系列楼盘。2003年，恒大地产被评为广东房地产企业竞争力第1名。

　　■布局全国【2004-2006年】

　　经过前两个阶段的发展，恒大地产集团综合实力显著提高，发展潜力日益凸显，从2004年开始，恒大提出“二次创业”的号召，着力实施立足广州、布局全国、全方位拓展产业发展空间的经营战略。2004年，恒大地产首度跻身中国房地产10强企业，并在广州同步开发销售金碧翡翠华庭、金碧湾等10多个楼盘，在开发经验、品牌美誉度以及规模实力等方面，初步具备了全国拓展的条件。2006年11月，美林、德意志银行、淡马锡联合投资入股恒大4亿美元。

　　■国际视野【2007-2009年】

　　恒大地产已战略性的进入上海、天津、重庆、沈阳、武汉、成都、南京等20多个主要城市，拥有近50个项目，规模与品牌已取得实质性的跨跃。恒大地产一流的管理团队和成功的发展模式，也取得了令人瞩目的超常规发展，吸引了国际资本巨头青睐。恒大地产累计在国际资本市场募集资金18亿美元，已成为中国房地产企业迈向国际化的典范。

　　■成功上市【2009年11月5日】

　　2009年11月5日，恒大地产(03333)在香港联交所主板挂牌上市，发行价：每股3.5港元。