前八月销售额突破1600亿 融创中国进入利润兑现期

新闻来源：中国经营报

毛利增长86%，坚持“三个聚焦”

中国高端精品生活创领者融创中国（01918.HK）8月31日晚间发布2017年中报业绩显示，随着规模、盈利两个维度的指标持续攀升，融创中国将进入战略优势逐步释放为稳健财务表现的周期。

中报显示，截至6月30日，公司实现营业收入133.3亿元，同比增长26%，权益收入241.92亿元，同比增长58.9%，溢利16.14亿元，同比大涨1469.7%，公司拥有人应占溢利13亿元，同比大涨1683.4%。

融创较新销售月报称,截至2017年8月底,融创实现合同销售额1613.5亿元。今年初,该公司曾确定年度销售目标为2100亿元,按此目标,融创已完成77%。

此前，融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在8月30日参加论坛时做出了清晰的表述：融创中国坚持聚焦“买好地、做好产品、做好周转”，未来两年融创的利润将得到充分释放。

坚持“三个聚焦”，土地储备跻身前三强 

8月30日，在上海召开的中国房地产业战略峰会上，汪孟德发表了主题演讲，并对外界表示融创在新阶段将调整发展速度，继续坚决周转去库存，做好产品与服务。

汪孟德在主题演讲中表示：“融创一直坚持买好地、做好产品、做好周转，这让融创得到了快速发展，并在建立行业优势的同时，较好地控制了企业风险。”

“融创超过9成的土地储备位于一线城市、环一线城市及核心城市，经过多年来专注高品质产品的建造，融创已经形成了一定的产品优势，包括壹号院系产品、桃花源系产品，都获得了市场的高度评价。”汪孟德进一步解释道。

融创一直坚持聚焦深耕、高端精品的发展战略。根据市场变化，融创从少数城市走向一线、环一线和核心城市，实现了北京、华北、上海、西南、东南、广深、华中、海南八大区域的卡位布局。

截至8月25日，不计入收购的万达13个文旅城项目，融创总土地储备共计1.01亿平方米，位列行业前三。其中96%位于一线、环一线及核心城市。充足高质量的土地储备，为融创的持续发展打下坚实基础。

9月1日的业绩会上，汪孟德透露，如果加上一二级土地联动所获土地与收购和万达13个文旅项目所获土地，融创目前的土地货值已经达到了2.5万亿元。

在好产品方面，融创拥有高质量的产品打造能力和产品线、工程标准化能力。目前，融创在全国服务超过50万名业主家庭。融创进入新城市的同时，不仅满足了当地人居升级的需求，同时为市场带来了优质的创新产品。

比如融创的壹号院系列，其中北京壹号院、上海滨江壹号院和陆家嘴壹号院已经广受客户认可，同时在业内拥有一定的品牌美誉度，这样的产品系落地在武汉、苏州这样的二线城市同样广受认可。苏州壹号院2016年11月首次开盘即售罄，武汉壹号院在蓄客期间就已展露出一房难求的态势。

在“做好周转”方面，融创中国认为，真正的快周转和强销售，核心来源于对市场需求的精准把控，产品符合真实市场结构需求，同时在产品品质上高于市场预期，这样的产品“叫好又叫座”。

而要实现这个目标，必须保证有成熟的产品线、严谨的工程开发流程以及一定积累的品牌效应，这背后涉及到市场、营销、研发、工程等方面的综合体系能力，缺一不可。拥有建造符合市场需求同时能够超过市场预期产品的能力，加之融创强大的销售执行力，快速去化战略将得到坚定落实。

前八月销售额突破1600亿，进入规模与盈利双增长周期

“可以预计的是，在未来的2018年到2019年，融创将迎来企业利润的充分释放。”汪孟德说。

中期业绩显示，上半年融创毛利为26.16亿元，较2016年上半年增加近12.1亿元，同比增长86%。毛利的增加主要由于销售收入的增加及毛利率的上升。报告期内，融创毛利率为19.6%，较2016年上半年的13.3%大幅增加了6.3个百分点。

此次融创在2016年毛利同比增长70%的基础之上，再度稳健提升。超越市场大势周期的持续稳定增长，佐证融创已经进入良性的利润增长周期。

另外，融创中国发布的今年前8月销售数据显示，截至2017年8月底，融创中国实现合同销售金额1613.5亿元，与去年同期的781.3亿元相比，增幅超106%，稳居行业第六。

融创经历规模高增长之后，必将迎来高利润周期。地产行业已经进入需要精耕细作的“白银时代”，周期判断、拿地策略、去货周转和产品溢价是当下企业的核心竞争力——这恰恰对应融创的优势，特别在周期判断和并购合作上，融创先进于整个行业，积累了上亿平方米的高质量、低成本的土地储备，随着收入陆续结转，利润的高增长已经成为定势。

这仅仅是个开始，“融创周期”将在规模化发展的同时，体现出与销售规模匹配的盈利水平。

融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在中国房地产战略峰会上发表主题演讲。

未来两年进入利润兑现期，高利润即将释放

经过连续几年合同销售的高速增长,以及土地储备的不断扩容,融创已然奠定了自己经营绩效稳步提升的基础。

尤其值得关注的是,融创的毛利率回升至19.6%,同比2016年上半年的13.3%上涨6.3个百分点,较2016年底的13.7%上涨5.9个百分点。

2017年上半年，土地公开市场热度不减，出于谨慎考虑，融创大幅减少在土地公开市场拿地，同时通过并购方式谨慎获取了成本十分合理的项目。上半年总计新增土地储备3023万平方米。

根据中国 指数研究院统计信息显示,融创中国2017年上半年获取土地支出仅位列第27名。同期,融创的销售势头仍然,增长迅猛。截至2017年8月底,融创实现合同销售额1613.5亿元。

优质的土地储备,充足的可售货源,以及强劲的销售势头,融创2017年超额完成3000亿元的销售目标值得期待,在2017年的中国房地产企业销售排行榜中的座次再度攀升将是大概率事件。

对于融创的业绩增长前景,投资机构及资本市场早有预期。花旗银行分析师认为,预测在万达交易后,融创将有超过2万亿元的可售资源,即使没有新的土地获取,足以支撑2017年同比86%的增长到2810亿元的销售额和在2018年达到23%的销售增长率。

数据显示,截至6月30日,融创账面拥有已售未结转资源超过2000亿元。

这些资源大多是去年及今年销售的,预计于下半年尤其是2018年集中交付。这意味着,融创的大量利润将从2018年开始以较高的确定性稳定释放。此前多数低毛利项目已完成并表,,融创当前未结转资源中大多属于较高毛利产品,将进一步锁定公司未来收益。

从时间周期上看,2016年、2017年大规模的合同销售,将在2018年、2019年开始大量交付确认,可以确定的是,融创的营业收入现金流及利润爆发时间节点,即将发生在2018年。

汪孟德表示，整个地产行业正处于调整期，未来市场的发展将对房地产企业有越来越高的要求。

汪孟德表示，融创将调整企业发展速度，并继续坚决周转去库存、做好产品与服务。利润释放、负债率降低，保持产品竞争力将是融创未来两年的战略特征。

融创还将继续坚持聚焦以地产开发为特别核心主业，并选择探索少量新的业务布局。

近日，资本市场显现了对融创的信心。8月31日，融创中国股价收盘价为 23.5港元，创下新高。 

汪孟德还表示，融创自公司创立以来，就十分注重与行业伙伴的合作。融创未来将继续坚持合作战略，秉承合作精神，持续与优秀同行伙伴合作共赢。

融创中国持续聚焦于北京、华北、上海、西南、东南、广深、华中和海南八大区域,实现了一线、环一线及核心城市的卡位布局。