华远地产类REITs发行 破冰今年资产证券化市场

2017新年伊始，资产证券化市场再传佳音。据悉，作为一家拥有30多年发展历史的高度市场化的国企，华远地产近日联合恒泰证券股份有限公司（简称“恒泰证券”），及时把握国内资本市场发展趋势和监管环境变化，借助资产证券化方兴未艾之势，在机构间私募产品报价与服务系统（简称“报价系统”）成功发行规模为7.36亿元的类REITs（房地产信托投资基金）资产支持证券（恒泰弘泽-华远盈都商业资产支持专项计划），可以说为2017年的资产证券化市场再添了一把“火”。

这是北京市国资委下属企业在国内发行的排名前列单类REITs产品，同时还是中证机构间报价系统内发行的排名前列单类REITs产品。这两个“排名前列”，不仅充分显现出公司出色的资本运作能力、资产盘活能力和金融创新能力，同时也意味着国内商业地产资产证券化日臻成熟，对于降低房地产行业金融风险，加快国企结构性改革具有重要意义。

华远地产7.36亿类REITs成功发行

华远地产是首都国企探索REITs之路的先行者，本次发行的类REITS产品通过资产支持专项计划和契约型私募基金两层交易结构的设立，实现了华远盈都资产股权的转让。产品的发行规模为7.36亿元，A类资产支持证券及B类资产支持证券全部对外销售。而类REITs产品之所以受到发行者与投资者的双重青睐，究其原因：对于发行者而言，能够充分释放物业的隐藏价值，推动企业轻资产战略，实现资产证券化；对于投资者而言，类REITs产品相比较于股票和传统债券等其他资本市场产品，其息率收入及分派的稳定性更具吸引力。

据了解，华远·盈都大厦位于北京市海淀区知春路中部，总建筑面积约14万平方米，其中本项目的标的物业为D座约3万平方米的持有型出租物业，其余已全部售罄。项目已于2004年竣工入住，是集写字楼、商务公寓、商场及相关配套于一体的大型综合性项目。

打通全产业链，推动企业“轻资产”运营

对于华远首单类REITs的成功发行，华远有关负责人表示，此举是为了挖掘公司沉淀资产的市场价值，通过打通商业地产从开发建设到管理运营，再到资产证券化的全产业链，推动企业由“重资产”向“轻资产”过渡。

华远作为国内最早涉足商业地产的国企之一，拥有深厚的商业地产开发及运营历史。特别是近年来，通过在长沙华远·华中心、北京华远·好天地、华远·西红世等商业项目的运作中，积累了相当经验，并着力打造自己的资产管理与商业管理团队，为轻资产管理目标及对接REITs市场夯实基础。在内部管理上完成了资管制度流程体系的建立，丰富并实践了管理工具；在业务上将资本市场要求与公司管理要求有效结合，使得公司全年资产价值得到提升，并为与资本方对接预留了顺畅通道。资产管理中心的良好运作使公司自持型物业从整体上得以更好的统筹规划，从而为公司自持型物业运营效率的有效提升奠定了良好基础。企业产品力和商业运营力为企业探索融资方式的创新提供了保障，打开了通路。此次华远盈都资产证券化只是一个开始，华远旗下多处长期运营的优质商业物业未来将抓住机遇，继续寻求发行机会。

降低金融风险，推动供给侧结构性改革

华远此次类RETIs的成功发行，不仅为企业打通了新的融资渠道，也为将来发行公募REITs并实现上市奠定了基础。这是为国内商业不动产的证券化融资创新做出贡献，对于房地产行业的健康发展具有积极意义。

因此与国外成熟发达证券化市场相比，我国的商业地产资产证券化和REITs市场未来发展空间很大。

此次华远成功发行7.36亿类REITs，对商业地产资产证券化起到了很好的示范作用。从宏观层面看，通过吸引成熟机构资金流入商业地产行业，改变商业地产业主要依靠银行贷款和传统债市融资的现状，有利于去库存、去杠杆、降成本，有助于化解房地产金融风险，推动房地产供给侧结构性改革。

恒泰证券：企业资产证券化业务先进，REITs优势尤为突出

本次类REITs的管理人和销售机构是恒泰证券。恒泰证券是一家快速成长中的全牌照证券公司，并于2015年10月公司在香港联交所主板成功上市，目前在资产管理、互联网金融、自营投资等领域已形成特色和优势。

备案制落地以来，恒泰证券在企业资产证券化领域一直保持行业先进优势，被上交所评为2015年优秀资产支持专项计划管理人。2014年底备案制推出至今，恒泰证券已成功销售/发行了34单企业资产证券化和类REITs产品，融资规模达440.09亿元，备案规模位居行业前三。其中，在不动产证券化领域，恒泰证券类REITs先进优势尤为突出，已设立产品4单，占国内类REITs（含CMBS）市场累计已设立规模的20%以上。