阳光城31.85亿完成收购广州天河两宗宅地

阳光城(000671)9月6日晚间公告，为增加土地储备，全资子公司阳光城粤港拟28.56亿元收购Smooth Ever公司100%股权，并承接其合计3.29亿元债务，交易总价为31.85亿元。标的公司目前尚未产生营收，间接持有广州市汉国恒生房地产开发有限公司75%股权，该公司持有广州天河区东莞庄合计9.54万平方米的住宅用地土地使用权，但其中2.41万平方米因涉及仲裁处于查封状态。

早于1月19日，阳光城披露，拟以现金收购转让方Cheerworld持有的标的公司100%股份，并承接转让方Cheerworld的关联方汉国置业（中国）有限公司、汉国置业（深圳）有限公司对项目公司的债权。

阳光城进一步披露，指定全资子公司阳光城粤港以约港币32.15亿元（等值于人民币28.56亿元）收购标的公司100%股份，同时承接标的公司欠付汉国中国的2.65亿港元债务(等值于人民币2.36亿元)、项目公司欠付汉国深圳的人民币9345.57万元的债务。转让价款以每100港元兑换88.830元人民币进行换算，本次交易总的交易价格约为人民币31.85亿元。

该标的公司持有港汇集团有限公司100%已发行股份，港汇公司持有广州市汉国恒生房地产开发有限公司75%股权。

而汉国恒生又拥有位于广州天河的两宗住宅地块。其中，天一地块位于天河区东莞庄无线电模具厂内，面积约为3.93万平方米；福林地块位于天河区东莞庄地段，面积约为5.61万平方米。

虽然目前地块处于被查封状态，而且因恒生集团多起经济诉讼败诉导致汉国恒生房地产25%股权被多次冻结。但阳光城表示，本次交易有利于阳光城继续在全国一、二线城市布局上不断突破。在原有战略布局的基础上进一步深化拓展，实现全地域发展、全方式拿地、全业态发展。本次交易完成后，公司将增加公司房地产项目储备资源，有利于提高公司未来房地产项目的盈利能力。

同一日，建业实业有限公司及汉国置业有限公司联合公布，与阳光城关于广州天河两宗宅地的出售事项已于9月6日完成。

并购与规模之战加剧

合作降低风险

在规模和储地战争中，面对激烈的争抢和尚未下调的招拍挂地价，为了降低成本，控制风险，大多数房企更倾向于在存量市场上进行收并购；即使通过招拍挂方式拿地，也越来越多地进行合作。

超大型房企普遍认为，行业和市场调整正是自身扩张的时机，收并购机会大增。碧桂园财务总监伍碧君表示，下半年碧桂园将有更多收购其他项目的机会。

融创中国可谓收并购的典型。融创今年在公开市场鲜有拿地，截至8月已完成七起并购，共获得6642万平方土储，占到新增土地建面的96%，大多位于热点二线城市，平均收购成本仅为不到2000元/平方米，相比招拍挂而言，极大降低了拿地成本。

万科也是收并购的获益者。7月份万科551亿收购了广信资产包，获得大量广州优质土地；再花170亿联合多方收购普洛斯，成为其排名前列大股东，并借此成为国内物流地产的老大。

在公开招拍挂市场，合作拿地已成为主流，万科的小股操盘模式和旭辉的合作模式在其中表现突出。今年截至8月底，万科通过招拍挂取得的117块土地中，合作拿地达到51幅，占比44%；旭辉通过招拍挂取得42幅地块，其中合作拿地27幅，占比达到64%。

拿地积极的新城控股上半年拿地以招拍挂为主，其中不少也是与他方合作。截至上半年其新增土地中，权益低于80%的地块达到20幅，占新增总地块数的39%；新增地块权益总价为322亿元，占新增土地总价的67%。

克 而瑞认为，房企拿地方式愈加多元化，无论是合作方式还是收并购方式，都通过较少的资金撬动了大量资产，为企业获得土储的同时节省了资金成本，降低了风险。

但不可避免地，大规模拿地、并购的房企负债率飙升。中期财报显示，融创、恒大、富力、新城控股的净负债率都超过了100%。

对此，融创董事长孙宏斌表示，公司接下来一段时间不拿地了；恒大总裁夏海钧称，公司未来三年土地储备将负增长。两家公司都表示将力争使净负债率回到70%以内。

在接下来的四个月，“楼市调控将持续，房企面对的各类风险在升高”，张大伟表示，从2016年4季度来，全国已经有超过60个城市，出台了160多次各类房地产约束性调控，目前部分土地市场已出现了明显降温，整体走向严重分化；地价很可能在2017年下半年出现平稳甚至下行，房企的拿地风险越来越大。