史上较大地产并购案:富力收购万达77个酒店捡便宜

【搜狐焦点广州讯】7月19日下午，万达商业、融创中国、富力地产在北京举行战略合作签约仪式。万达商业、融创集团、富力地产联合公告称，富力地产以199.06亿元收购万达77家城市酒店全部股权，融创房地产集团以438.44亿元收购13个文旅项目的91%股权。

这场地产史上较大规模并购案终于落寞。可以看到，对比7月10日的交易协议，此次正式签约引进第三方富力地产后，富力却以原来的6折价格拿下了77个酒店项目，而接手只文旅项目部分的融创却多付了近100亿元。

注：此前的7月10日，融创和万达曾签署了一则并购协议，按照协议，融创将接手万达旗下13个文旅项目91%的股权，以及76个酒店项目，作价分别为295.75亿元和335.95亿元。

孙宏斌称，与万达合作交易结构出现调整，融创全年将有3000亿现金回款，将控制现金流风险。这个交易结构降低了公司的负债水平，同时融创将承担了酒店交易对价的折让部分。

而此次合作也出现了比较戏剧性的一幕：会议开始前，现场背景板多次更换，富力地产的字样消失又出现。

网上传出现场有“摔玻璃杯”的声音，对此，王健林现场做出回应，称是谣言。王健林说，我们在等打印签字，其实打印机慢，然后看网上的直播，说现场传出了争吵、摔玻璃杯的声音。谣言怎么来的？就是这么来的。明明是谈笑风生。

而富力方面也表示，网上所说的现场争吵是胡说，并没有这回事。

业内解读：富力捡便宜

方圆地产首席市场分析师邓浩志给此次并购案算了一笔账：

1、富力199亿收购77个酒店，融创438亿收购十三个文旅项目。万达是较大的赢家，这次收购让万达一次性实现了去地产化；回笼了资金；清偿了债务；脱手了累赘业务；实现了轻资产运营。加入富力后，收购总额多了105亿，也只多卖了1家酒店和2个文旅项目，万达明显还多赚了一笔。

2、富力199亿77个酒店，平均每个酒店大概2.5亿，便宜！如果按每家酒店平均2万平米算，每平米是收购价格仅1万出头，要知道五星级酒店装修成本每平方就5000以上，还有基建，土地，财务等，而且万达广场的酒店基本都在一二线城市核心地段，所以富力这笔交易也捡了个大大的便宜。

3、富力接收万达酒店比融创接收更顺理成章，富力此前就有24家酒店，属传统优势业务，运营不费力，只是规模迅速扩张而已，而且是低廉成本的扩张。从资产角度看富力赚了，但从运营角度看，酒店的压力还是不小，富力旗下酒店15年亏损1.67亿，16年亏损1.83亿。万达酒店同样亏损。

4、还有个角度证明富力捡便宜了，融创原来收购76个酒店的金额是336亿，现在富力收购77个酒店是199亿，整整少了137亿而且还多了一家酒店。融创的半途而废估计是有内因，因为消息传出后国际3大评级机构立马调低了融创的信用评级，这势必影响融创股东们的态度，孙宏斌肯定有压力。

5、融创可能买贵了。同样是13个文旅项目，收购金额由296亿暴涨到438亿，仅几天时间，融创就额外多支出了142亿。所以之前王健林和李思廉辟谣说没有摔杯应该是真的，因为摔杯的不是他们俩，是另有其人。再看看网上的照片，王、李、孙三人俩乐啊。

同策咨询研究总监王巍立:第三方富力的加入对融创的收购是利好消息,给到市场一些信心和乐观展望；整个收购出现短期的负面评级,大势还是积极向上；此次的交易支付周期很短,比买套房还快。

复旦大学房地产研究中心研究员华伟分析：1、万达的非住宅板块，填补了融创、富力在这方面的短板；2、万达的自持+销售，住宅+商业的品牌经营模式比传统的招挂牌成本更低，去和万科等房企去pk；3、万达的财务结构可以得到改善,为此也支出相应的成本代价。

万达王健林：万达是赢家 转让后万达账面达1700亿

王健林讲话时表示，今天我要讲一个经济学原理，房地产负债不等于借债，房地产负债包括预售收入，竣工之后才转为收入。王健林称，本次转让后，万达账面现金1700亿。

此外，据王健林透露，不管是从战略还是逻辑，三方都是盈利。万达肯定是赢家，这次签约，标志着万达的酒店和文旅产业都走向了轻资产。融创将增加一定交易金额，也无须通过借款来完成，今天融创已经支付150亿给万达商业。从谈判到今天签约，只用了一个月。

融创孙宏斌：本次合作非常满意

而融创中国董事长孙宏斌表示，会确保每个项目如期开业，“本次合作我非常满意，既符合万达转型策略，酒店业也是富力地产的强项，融创会和万达在电影和大旅游项目上展开深度合作。”

孙宏斌称，与万达合作交易结构出现调整，融创全年将有3000亿现金回款，将控制现金流风险。

富力李思廉：强联手，互利互惠

富力董事长李思廉今日在发布仪式上表示，富力与万达、融创，三强联手，互利互惠，符合三方长期发展，富力将进一步扩展旗下酒店业务，实现多元化产业布局。

现场更换背景板 富力消失又出现

在会议正式开始前，主持人宣布会议因故延迟一个小时，而现场传出原先写有富力地产的主背板已被拆除，新换的背板变成了“万达商业融创中国合作签约仪式”，而正式开始前，背景板最终又重新换回有“富力地产”的海报，业内猜测纷纷。

较新更换的展板

排名前列次更换的展板

最初的背景板

据悉，早在2016年底，万达与富力就达成战略协议，计划在2017到2021年间合作开发25个商业综合体、实现投资300亿元的目标。