泰禾年报解读：主营业务收入大涨 收购优势见长

年报显示，2016年泰禾实现房地产主业收入204.52亿元，比上年增加40.05%。

受益2016年房地产市场环境整体向好，品牌房企在收入方面均表现优异。泰禾集团年报显示：2016年报告期内，泰禾集团实现营业收入207.28亿元，比上年同期增加39.93%；实现归属上市公司股东的净利润为17.07亿元，比上年同期增长28.84%。

房地产是泰禾集团主营业务。年报显示，2016年泰禾实现房地产主业收入204.52亿元，比上年增加40.05%。

对于2017年预期展望，泰禾集团表示，将全力打造房地产行业排名前列品牌，力争早日进入房地产行业排名前列梯队。同时，以房地产为核心，以金融和投资为两翼的发展战略，积极探索金融和投资领域的战略发展机会。此外，将通过产融结合，全面展开新业务，积极布局存量房产、旅游酒店、院线文化、支付金融、医疗教育等新领域。

一线城市土地市场突围

2016年房地产市场几乎一路高歌。其中，北上广等一线城市表现极为突出。“供不应求”表现仍然十分突出，市场热销态势明显，供需紧张促使价格加速上涨。而一些诸如北京这样的热点城市，拿地成为房企最为苦恼的事情，销售为王转为存量为王。

从泰禾年报整体业绩情况看，该公司正受益其一线核心城市布局。年报显示，2016年，公司房地产开发项目主要布局在北京、上海、深圳等一线城市及以福州、厦门为中心的福建本土。

以北京市场为例。以北京为中心的京津冀地区是泰禾集团重要的战略布局区域。目前，泰禾集团在北京市累计有十三个项目。2016年，公司北京市场的销售主力为泰禾中央广场和长安中心。

值得注意的是，在北京获取土地日益艰难的当下，泰禾集团仍然在北京及京津冀都市圈土地市场有所突破。2016年，泰禾集团由于持续看好北京大都市圈市场潜力，新获取北京昌基鸿80%权益（北京昌平南邵镇0303-07地块）以及北京辉盛庭公寓项目（存量房）。去年末，该公司还获取了张家口崇礼项目。该项目可以承接北京市场外溢购买力，并将受益于2022年冬奥会。

不仅在北京。在整体土地拓展方面，2016年泰禾集团除了巩固上海、北京、福州、厦门等一线城市外，还在华南广深区域等区域拿下五个项目；上海区域新进入苏州市场。数据表现上，2016年，泰禾在项目获取上合计投入资金266.40亿元（含土拍和并购），新增土地储备204万平方米，计容建筑面积为396万平方米。截止报告期末，已拿地未开工建筑面积为727万平方米。

泰禾集团认为，公司房地产项目布局优势明显，不存在去库存等问题，且货源充足，溢价能力强。目前，泰禾核心住宅地产产品院子品牌全面落地，已经布局十四座城市，共计二十二个院子。其所开发、销售的房地产项目主要处于一线及二线核心城市，重点布局以北京为中心的京津冀地区、以上海为中心的长三角地区、以深圳为中心的珠三角地区房地产市场。

避开招拍挂 收购为主

2016年，土地市场价格一直高企不下。泰禾集团也意识到土地市场风险，开始有意识避开招拍挂，从而转向收购，并在存量房市场所有突破。

泰禾集团称，2016年，为了规避风险，减少了在公开市场拿地，而是利用自身品牌和资金优势，加大了项目并购的力度，年内共计有8个项目是通过并购的方式获取，土地获取成本得到了很好的把控。

近年来，随着行业集中度的提升，业内并购的机会逐渐增多。去年销售额达到百亿的房企扩容至131家，市场占有率达到 50%。对于规模较大的房地产企业而言，它们的资源获取和快速周转能力是中小房地产企业所难以达到的，部分开发实力不足的企业正在退出。泰禾内部人士称，公司今后仍然将利用自身品牌、产品、资金等方面的优势,通过收购兼并等方式实现规模扩张。

泰禾集团董事长黄其森今年两会期间接受记者采访时表示，（泰禾）去年很少参与公开招拍挂市场拿地，70%-80%的土地都是源于并购获得。“五六月份的时候，我和同事们就强调，现在土地价格有些非理性，所以去年我们拿的地都是通过并购。”

黄其森认为，目前泰禾土地储备较为丰富，相对而言风险较低，同时强调泰禾不会抢地王。由于金融政策整体收紧，一些主要业务在三四线城市的中小开发商会面临困难，2017年企业或项目收购和并购机会也会增加，“今年我们会密切关注政策变化，在条件具备的情况下，力争弯道超车”。

除了收购，泰禾集团开始拓展海外市场。2017年1月18日泰禾集团发布公告，出资4440万美元参与中信资本梅菲尔地产基金，获得与白金汉宫毗邻的伦敦梅菲尔柯宗街60号住宅项目的部分权益。泰禾方面认为，该项目表明其地产业务的全球战略布局迈出了实质性的一步。

与此同时，泰禾集团探索新的盈利模式，收购北京东四环辉盛庭公寓项目，首次进入存量房市场。泰禾集团认为，随着北京、上海等强势市场的发展，二手房（存量房）市场已经全面超过一手房，适时介入这个市场，利用自身产品优势，不仅能加快项目的周转，也是对新的盈利模式的有益探索。2017年，泰禾还收购了济南东都国际广场项目，也是存量房项目。年报预计，该项目将带来良好的效益。

对于2017年，泰禾集团方面认为，作为一个市场总量接近12万亿的行业，目前还没有另一个行业能够取代房地产对国民经济的影响。业界标杆性企业的年销售额已突破3000亿元，展现了市场巨大的空间。泰禾作为后起之秀，发展空间仍然很大，与行业的天花板之间还有很大的距离。目前正处于调控旋涡中的一线市场、部分热点二、三线城市，由于受自身经济发展水平、公共资源、人口流入等因素影响，后期房地产发展潜力仍然很大，调控只是减缓了需求的释放。

泰禾集团战略布局仍需围绕这些重点区域和城市展开。公司除了聚焦以北京为中心的京津冀地区、以上海为中心的长三角地区、以深圳为中心的珠三角地区外，还将适时进入部分强势热点城市，如太原、济南、武汉、合肥、郑州等。