谢国忠:一线城市房价相对收入超过日本较高点

3月18日，一场关于中国经济大势的讨论在西宸原著会所“西宸会”举行。此次以“领袖对话  府上争鸣———论道中国经济大势”为主题的论坛由龙湖地产主办。

针对目前一线城市的高房价，一向以“唱空派”的著称的原摩根士丹利首席经济学家谢国忠在接受搜狐焦点采访时称，中国现在一线城市的价格相对收入超过日本较高点，如果是我，我不会在高点买入。“你买一套房子自己住，那是另一回事。但是如果你想像炒股票一样的，现在一定不是好时候。” 谢国忠分析称。

谢国忠表示，2008年以前中国的过度投资发展模式有西方高消费的支持，投资和出口都得到了高速增长。但在2008年以后，无论是从西方国家寻求再平衡的主观因素还是从全球经济放缓的客观因素，海外的需求都在下降，国内彼时依然推出的刺激政策就让中国尝到了产能过剩的苦果：反映在数字上，中国固定资产投资的价值从2008年的54%上升到了去年的83%，而出口则从31%下降到了21%。时间窗口不等人，如今去产能、清理僵尸企业等都不能再抱有“囚徒困境”的侥幸心理，不能再通过提高杠杆来拖延。

谢国忠认为，中国最核心的问题是投资和消费的平衡问题，过度投资的方式难以为继，提升劳动者回报，让他们成为消费的动力，才是根本。而这主要依靠改革。因此中国核心的增长驱动力，是改革而不是刺激经济的信贷或者投资。

在中央提出“去杠杆”和“去库存”的背景下，统计局刚刚公布的2月数据显示， 70个大中城市房价环比上涨的城市达47个，且涨幅还在继续扩大，近期北京、上海、深圳等一线房价更是大幅跳涨。谢国忠认为，这同样是一个供给侧的问题，政府的政策制定与发展预期跟市场需求难以匹配。他解释表示，2008年以后，中央对一线供应做了限制，鼓励投资小城市、二三线城市，当时的愿望是中国经济要分散，但老百姓还是更愿意生活在大城市中，导致了二三线库存的过剩。如今，政府发现问题不对，想办法改革，但假如措施不够市场化，最终还是不能应对市场的变化。

对于实现“去库存”的出路，谢国忠认为还是要回到讨论更科学的城市化战略上。他表示，城市也是一个消费产品，什么样的城市化是老百姓可以接受的，造城市一定要尊重消费者的意见。

在谈到全球资产配置问题时，谢国忠认为，投资成功的关键在于把握时机，在全球经济动荡且流动性充裕的背景下，投资者还是应该保持谨慎，以保有现金流动性为主。假如担心保值问题，谢国忠建议可以投资政府债和黄金。他认为通胀一旦来临就会来势汹汹，没有中间温和的地带，尤其是在产能过剩问题得到解决之后，而黄金处在区间波动的状态，是一个保险产品。

美金也是谢国忠认为的相对安全的资产配置方向。 他表示，2008年之后，美国解决了包括坏账在内的几个大问题，未来经济向下的空间有限，美金从今年到明年预计都会比较稳定。而对于欧元和日元，尽管当前表现不错，但谢国忠认为这与能源价格下跌带来的外贸顺差增长有关，而未来形势并不确定。