北京
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英国《金融时报》网站4月23日刊登题为《中国房地产部门不会内爆》一文。作者为荷兰国民保险集团投资公司亚洲债务部负责人瘐宏璟。文章称，有关对中国房地产泡沫担忧的传闻首先是在2009年底出现的。自那以来，中国房地产市场的增长随着政府采取的刺激或冷却措施而相应加快或放慢，但这个市场从未崩盘。
尽管如此，一些市场观察人士仍然坚称中国房地产泡沫终有一日会破裂。最近的房地产市场疲软以及佳兆业集团(一家总部位于深圳的中等规模开发商)濒临破产一事为他们提供了进一步的论据。
但是，人们不能低估中国政府对房地产市场的承诺，这一市场是宏观经济的关键。如果中国想要在2015年实现7%的经济增长率，那房地产市场就必须保持健康。
人们也不能忘了北京拥有一大堆工具。中国政府曾在经济危机期间成功制造了房地产市场的繁荣，从而弥补了海外需求的疲弱，等到该为过热的楼市降温时，它又实施了紧缩措施。
中国的决策成功在去年第四季度体现得很明显。继央行在去年9月放宽抵押贷款要求并于去年11月降息后，新房和二手房成交量都呈现大幅增长。在那以后，央行再度降息，并通过降准释放出更多资金以供贷款。
房贷要求同样被放宽，已有住房者现在购买第二套房的首付比例降低了，二手房交易税也从满五年免征改为满两年免征。预计今年还会出台更多的经济刺激措施，包括放松房地产市场的管制以及实行更大规模的货币宽松政策。
文章称，从更长期的角度看，中国房地产市场的结构性需求仍然未受影响。过去30年间，农村人口进城帮助中国城市人口数量增加了5亿。超半数中国人现在都住在城里，政府正计划让这个比例在2020年增加到60%。作为一种资产类别，房地产同样具有天然的吸引力，因为其他投资形式有限。
这并不是说房地产部门健康状况良好。从较短期看，中国的房地产债券很可能会继续波动，因为海外债权人在佳兆业风波后要求获得更多的风险溢价。不过，这些债券的估值现在看来很有吸引力。
在经济基本面上，房地产市场的增长或许会随着时间的推移而放慢，并遵循一条更可持续的增长轨迹。但是，重要的是要透过负面的迷雾来认识到决策者不会允许房地产市场崩盘，因为那将给整体经济带来可怕后果。事实证明中国决策者同样擅长把握经济大方向。鼓吹泡沫破裂是费力不讨好的。
