楼市对于中国经济而言 是个巨大的影子

一切都是从楼市调控开始。
　　昨天，沪指强势站稳3100点。“十一”之后，A股表现得蠢蠢欲动，连续出现多次大涨，使得股市卷土重来的讨论大炽。因楼市遭到打压而溢出的资金重回股市，似乎也是一个不难理解的逻辑。实体经济的举步维艰和宽松货币的大行其道，使得“资产荒”无解。楼市退烧之后，“资产荒”可能演变成“资产饥荒”，所以资金重回股市也是迫不得已，尽管去年的股灾还令投资者心有余悸。
　　仍是昨天，人民币对美元汇率继续大跌，报价6.7690，突破6.8指日可待。这也是“十一”之后的瞩目现象。关键是央行的态度，一副闲庭信步的模样，让人相信人民币是“奉旨贬值”。时移世易，去年人民币大幅贬值引发全球资本市场剧烈震动，今年的贬值则动静不大，原因就在于去年的贬值遭遇国际大举做空，而今年的贬值少有做空，或忙着阻击英镑，或忌惮“央妈”手段，使得贬值更像是一个有序行动。
　　近年来，“资产荒”一直困扰着中国经济，导致资金投资空间日益逼仄，最后基本上变成了股市和楼市的“二人转”，2014-2015年股市沸腾，2015-2016年楼市高烧，你方唱罢我登场，现在风水貌似又要转到股市这边。不过，经历了去年夏天大幅降杠杆，现在股市反弹不假，但杠杆难以回到2015年上半年的水平，因此股市的四季度吃饭行情可期，但再炮制出一个杠杆牛市和国家牛市，除非期间有大的政策变故，否则可能性不高。
　　没有了楼市维稳的需要，人民币的币值就少了后顾之忧。中国经济的放缓和强势美元的坚挺，人民币的贬值预期强烈。此前，为了稳定人民币的币值，央行应该动用了很多手段进行对冲。其中，外汇储备连续创下新低，道理不言而喻。只是，我们的外汇储备虽多，也架不住如此的消耗。须知道，与市场预期进行博弈，需要付出的成本和代价不菲。如今，人民币一贬再贬，贬到大家习以为常。人民币贬值对中国制造业和出口显然是个好消息，但同时无疑也对国内资产价格施加了更大的压力。
　　楼市对于中国经济而言，是个巨大的影子。一方面，房地产是中国经济的支柱产业，在还没有找到更好的接盘者之前，我们可能更加依赖房地产，调控只是投鼠忌器。另一方面，房地产又裹挟了太多的风险，将所有鸡蛋放进同一个篮子是不智的行为，得时不时地挤一下泡沫。
　　人人痛恨高房价，但“任是无情也动人”，正是因为高房价拴住了令人咋舌的超发货币，使得商品和服务市场免于流动性冲击，中国经济才没有出现令人窒息的通货膨胀。房地产经济已经深深嵌入到我们的经济结构之中，并且每一次的上涨和调控，都让这个结构更加错综复杂。楼市调控之后，股市和人民币共振，我们不得不站在更复杂的维度，去推动中国经济继续发动引擎。